La valeur du patrimoine net de la SCPI : immeubles à leur valeur d'expertise, plus la trésorerie et les autres actifs, moins les dettes.
Valeur vénale des immeubles + valeur nette des autres actifs. Divisée par le nombre de parts, elle donne une valeur de réalisation par part.
Ajoutez-lui les frais de reconstitution du patrimoine (droits, commissions) et vous obtenez la valeur de reconstitution, qui sert de base au prix de souscription.
Des immeubles expertisés 900 M€, une trésorerie et des créances nettes de 40 M€, 5 millions de parts : la valeur de réalisation est de 940 M€, soit 188 € par part. Avec 9 % de frais de reconstitution, la valeur de reconstitution serait d'environ 205 € par part.
Elle repose sur des expertises annuelles : elle suit le marché avec retard. Elle ne correspond pas non plus à ce que vous toucheriez en vendant vos parts, qui dépend de la valeur de retrait ou du prix d'exécution sur le marché secondaire.
La valeur de reconstitution est la valeur de réalisation augmentée des frais qu'il faudrait payer pour reconstituer le patrimoine à l'identique (article L214-109 du Code monétaire et financier). Elle est donc toujours plus élevée.
À suivre la valeur réelle du patrimoine d'une année sur l'autre. L'ASPIM s'en sert pour le rendement global immobilier (taux de distribution + variation de la valeur de réalisation) et pour le ratio d'endettement.
Elle est arrêtée à la clôture de chaque exercice, et parfois au premier semestre, puis publiée dans le rapport annuel et le bulletin d'information de la SCPI.
Sources : Code monétaire et financier, article L214-109 (Légifrance) ; ASPIM, « Modalités de calcul et de publication des données financières des SCPI », octobre 2025. Le capital et les revenus d'une SCPI ne sont pas garantis. Information générale, ne constituant pas un conseil en investissement ni un conseil fiscal personnalisé.