SCPI Pierre Sélection

Les chiffres publiés par BNP Paribas REIM

Sources : prix d'exécution et prix d'acquisition du 31/08/2026 : tableau des confrontations du site reim.bnpparibas-am.com, consulté le 28/09/2026 ; prix du marché secondaire au 30/06/2026, parts à la vente, valeurs de référence au 31/12/2025, distribution 2026 et TRI : bulletin trimestriel d'information du 2e trimestre 2026, p. 5 ; taux d'occupation financier du 1er semestre 2026, immeubles et associés : p. 2 et 4 ; capital fixe et date de création : p. 6 (BNP Paribas REIM France) ; taux de distribution 2025 (17,00 € sur 212,92 €) : rapport annuel 2025, p. 17 ; historique des prix et des dividendes 2021-2025 : p. 18 ; expertises et valeurs : p. 12 ; TOF 2021-2025 : p. 13 ; endettement : p. 15 ; dernière augmentation de capital : note d'information, p. 7 et 10-11. Capitalisation non publiée par la société de gestion : non affichée. Documents lus le 28/09/2026.

Pierre Sélection, en quelques lignes

Pierre Sélection est une SCPI de commerces à capital fixe créée en 1976 et gérée par BNP Paribas REIM France : 127 immeubles au 30 juin 2026, des murs de boutiques en pied d'immeuble (78 % de la valeur), de retail parks (15 %) et de centres commerciaux (7 %), situés à 37 % dans Paris intra-muros. Elle compte 5 469 associés pour 725 035 parts, qui s'échangent sur un marché secondaire par confrontation mensuelle des ordres.

Capital fixe : la part s'échange autour de 220 €

Pierre Sélection est une SCPI à capital fixe : depuis la dernière augmentation de capital, close le 30 novembre 2015 au prix de 375 € la part, son capital est de 110 930 355 €, divisé en 725 035 parts, et il n'y a ni souscription ni retrait auprès de la société de gestion. Les parts s'échangent sur un marché secondaire, par confrontation des ordres le dernier jour ouvré de chaque mois. Le 31 août 2026, 794 parts ont été échangées à 200,36 € net vendeur, soit 220,00 € pour l'acheteur, droits d'enregistrement de 5 % et commission de cession compris. Le prix acquéreur moyen a été de 276 € en 2022 et 2023, de 213 € en 2024, de 220 € en 2025 et de 224,04 € au premier semestre 2026.

En face, la valeur de reconstitution publiée au 31 décembre 2025 est de 373,98 € par part et la valeur de réalisation de 302,50 €. Ce n'est pas une promesse de gain : sur un marché secondaire, le prix est celui que vendeurs et acheteurs acceptent à un instant donné, la liquidité n'est pas garantie et rien n'impose que l'écart se referme. Au 30 juin 2026, 2 784 parts étaient inscrites à la vente, soit 0,4 % des parts.

Notre sélection ne retient que des SCPI à capital variable, où la sortie se fait par retrait auprès de la société de gestion. Une SCPI à capital fixe sort de ce cadre par construction — ce n'est pas un jugement sur sa gestion. BNP Paribas REIM fait partie des sociétés de gestion dont nous distribuons une SCPI, Imarea Pierre.

Ce que la SCPI a distribué

Pierre Sélection a versé 17,00 € par part en 2025, dont 5,00 € au titre du quatrième trimestre, une distribution que la société de gestion qualifie d'exceptionnelle, après 15,25 € en 2024 et 15,01 € en 2022. Rapporté au prix acquéreur moyen de 2024 (212,92 €), le taux de distribution 2025 est de 7,98 %, contre 5,48 % en 2023 et 5,52 % en 2024 : la hausse vient à la fois du dividende et de la baisse du prix de référence. La performance globale annuelle 2025 est de 11,21 %. Le TRI est de −3,00 % sur 5 ans et de −0,27 % sur 10 ans.

Le résultat 2025 est de 15,01 € par part (17,75 € en 2024, année de produits exceptionnels) : 1,99 € de la distribution a été prélevé sur le report à nouveau, ramené à 11,24 € par part. Le résultat a pâti de 1,1 M€ de créances passées en perte. En 2026, deux acomptes de 4,00 € ont été versés au titre des deux premiers trimestres, dont 0,90 € prélevé sur le report à nouveau au deuxième.

Le patrimoine : 247 M€ de commerces, TOF de 92,68 %

Au 31 décembre 2025, les 129 immeubles de la SCPI étaient évalués 247,0 M€, contre 253,5 M€ un an plus tôt (−2,6 % à périmètre constant) ; la société de gestion chiffre la baisse à 5 % sur cinq ans, cessions retraitées. Deux commerces ont été vendus au deuxième trimestre 2026, à Lille (2,3 M€ hors droits) et à Dijon (530 k€). Le taux d'occupation financier « ASPIM » est de 92,68 % au premier semestre 2026, après 93,7 % en 2025 et 94,5 % en 2024 ; la durée moyenne restant à courir des baux est de 1,6 an.

L'endettement représentait 12,5 % de la valeur vénale fin 2025 (30,9 M€, à un taux fixe moyen de 3,3 % pour la dette longue). Au deuxième trimestre 2026, la SCPI a remboursé par anticipation une ligne de crédit revolving de 4 M€.

Les frais de la SCPI Pierre Sélection

Les cinq postes que prélève la société de gestion, relevés dans ses documents officiels. La commission de souscription ne se paie qu'une fois : c'est la gestion, prélevée chaque année sur les loyers, qui pèse le plus sur une détention longue.

Source : Note d'information (actualisée le 27/08/2025), chapitre III « Frais », p. 17-18 (pages du fichier PDF) : souscription 10 % HT maximum du produit de chaque augmentation de capital (capital fixe : aucun montant comptabilisé en 2025, rapport annuel 2025, p. 30) ; gestion 9,5 % HT des produits locatifs HT et des produits financiers nets encaissés (1 640 872,68 € HT en 2025, rapport annuel 2025, p. 30) ; cession de parts 4 % HT maximum de la somme revenant au vendeur, perçue de tout cessionnaire (assemblée générale du 15/06/2004) ; transfert de gré à gré, donation ou succession 30,49 € TTC par dossier, à la charge de l'acquéreur ; arbitrage 2,5 % HT du prix vendeur hors droits des immeubles cédés (1 % à la signature, 1,5 % après réemploi), 1,75 % HT sur titres de participation ; droit d'enregistrement de 5 % sur les cessions de parts : p. 14.. Relevé le 30 août 2026. Les bases HT, TTC et TTI ne se comparent pas directement : 10 % HT équivalent à 12 % TTC.

Ce que nous retenons à la place

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