SCPI Pierrevenus

Les chiffres publiés par Aestiam

Sources : prix de souscription, prix de retrait, associés, capitalisation, valeurs de réalisation et de reconstitution et mouvements de parts au 30/06/2026 : bulletin trimestriel n° 26-2, p. 5 ; taux de distribution 2025 et TRI : p. 1 ; taux d'occupation financier, biens et locataires : p. 3 (Aestiam) ; création, historique du taux de distribution et du prix : rapport annuel 2025, p. 8 et 16. Documents lus le 22/09/2026.

Pierrevenus, en quelques lignes

Pierrevenus est une SCPI à capital variable créée en 1988 et gérée par Aestiam : 69 biens immobiliers, 93 locataires et 206 M€ de valeur d'expertise au 30 juin 2026, en bureaux et commerces en France. Elle ne compte que 210 associés pour 749 915 parts et 197 M€ de capitalisation — une base d'associés très concentrée pour une SCPI de cette taille.

La SCPI où l'attente de retrait est la plus lourde du marché

Au 31 décembre 2025, Pierrevenus arrive en tête du classement des parts en attente de retrait publié par l'ASPIM : 14,09 % de sa capitalisation, soit environ 30 M€ — le taux le plus élevé de tout le marché des SCPI. Le bulletin du deuxième trimestre 2026 confirme la situation : 107 761 parts restent en attente, sur 749 915 parts en circulation.

Le marché primaire est à l'arrêt : zéro part souscrite en 2025, 72 au premier trimestre 2026, zéro au deuxième. Or, dans une SCPI à capital variable, un retrait n'est servi que s'il existe une souscription en face. Sans collecte, l'attente s'allonge mécaniquement.

Notre sélection ne retient pas une SCPI dont la sortie dépend d'une collecte à l'arrêt. Aestiam fait par ailleurs partie des sociétés de gestion dont nous distribuons une SCPI, Linaclub : le fait rapporté ici ne porte que sur Pierrevenus.

Ce que la SCPI a distribué

Le taux de distribution a été de 4,32 % en 2021, 5,16 % en 2022, 4,70 % en 2023, 4,96 % en 2024 et 5,00 % en 2025, sur un prix de souscription resté à 263 € pendant toute la période. Le taux de rendement interne sur 20 ans est de 7,22 %.

Le prix de 263 € se situe 3,1 % sous la valeur de reconstitution de 271,52 € au 30 juin 2026 — celle qui s'applique aux souscriptions supérieures à 250 000 €. En dessous de ce seuil, la valeur de reconstitution retenue est de 288,85 € : l'écart vient de la commission de souscription, nulle au-delà de 250 000 € et de 6 % HT en dessous.

Le patrimoine : 69 biens, un arbitrage à +48 %

La valeur du patrimoine est passée de 207 M€ au 31 décembre 2025 à 206 M€ au 30 juin 2026, la baisse s'expliquant surtout par une cession. Un local commercial du centre commercial Les Deux Vallées à Givors, acquis le 13 mars 1989 pour 985 000 €, a été cédé pour 1,9 M€ net vendeur, soit une plus-value d'environ 48 %.

Le taux d'occupation financier est de 90,38 % au 30 juin 2026 (9,62 % de locaux vacants en recherche de locataire, 1,07 % en restructuration), pour 93 locataires et 2,79 M€ de loyers quittancés sur le trimestre.

Les frais de la SCPI Pierrevenus

Les cinq postes que prélève la société de gestion, relevés dans ses documents officiels. La commission de souscription ne se paie qu'une fois : c'est la gestion, prélevée chaque année sur les loyers, qui pèse le plus sur une détention longue.

Source : Bulletin trimestriel n° 26-2 (T2 2026), « Les frais », p. 6 : souscription 6 % HT pour une souscription inférieure à 250 000 € et 0 % au-delà (d'où deux valeurs de reconstitution publiées, 288,85 € et 271,52 €), gestion 6 % HT, investissement 3 % HT, retrait 0 %, cession de parts 77 € HT. Relevé le 30 août 2026. Les bases HT, TTC et TTI ne se comparent pas directement : 10 % HT équivalent à 12 % TTC.

Ce que nous retenons à la place

Dans la même famille (Bureaux), les SCPI de notre sélection — capital variable, prix de part stable ou revalorisé, chiffres vérifiés au bulletin.